9月29日，AC米兰正式发布2025/26财年成绩单——营收达到4.646亿欧元，稳稳站在历史峰值附近。说实话，这份数字背后藏着不少门道：俱乐部既没靠卖球员凑数，也没搞什么虚头巴脑的资本游戏，纯粹靠商业造血和品牌黏性撑起了场面。董事会已经批准了截至2026年6月30日的财务报表草案，接下来就是等股东大会点头。

　　和2023/24赛季比，营收涨了1.7%；因为缺席欧战，比上一财年只少了6%。这跌幅其实挺让人意外——想想看，没欧冠踢还能把盘子端得这么稳，说明红鸟资本那套“所有兼运营”模式确实有点东西。商业收入继续往上蹿，赞助收入更是头一回破了1亿欧元。比赛日收入也不含糊，米兰连续第二个赛季霸占意甲上座率榜首，场均超过7.2万人涌进圣西罗。说句玩笑话，米兰球迷的嗓子可能比球队战绩还硬核。

　　成本控制这块，俱乐部没少下功夫。不光抓运营效率，财务纪律也拧得紧——这不光是省钱，更是给未来留余地。品牌价值涨得更凶：根据Brand Finance的评估，2026年米兰品牌价值飙到5.14亿欧元，同比暴增28%。从2021年算起，他们一直是全球增长最快的足球品牌，这个标签至少现在还没人抢得走。

　　当然，日子也不是全无烦恼。净亏损2400万欧元，主要就是缺了欧战那笔收入。不过换个角度想，这亏得算体面了——换成别家俱乐部，少掉欧冠分红可能直接崩盘。米兰的韧性就体现在这儿：多元化收入能扛住单一打击。

　　截至财年末，净金融债务1.453亿欧元，而前一年才9200万。债务涨了，但比数字更有意思的是它怎么来的——俱乐部用信贷额度战略性地撬动投资，说白了就是借钱搞建设。股东权益1.764亿欧元，也算底气不虚。而这笔钱砸向哪儿？增长项目和长期发展是明牌，新球场更是重中之重。

　　说起来，圣西罗项目在财年内拿了关键进展：2025年11月5日，米兰正式买下了圣西罗大型城市功能区——包括梅阿查球场以及周边地块。这步棋走完，俱乐部的长期经济结构就有底了。竞技层面也没落下，马西莫·卡尔韦利被任命为CEO，同时继续兼任红鸟资本的运营合伙人，算是给管理团队加了双保险。

　　新球场也好，商业增长也罢，说到底都是为了那句“赢在当下、也赢在未来”。米兰敢把这话挂在嘴边，至少账面上是撑得住的。至于球迷信不信？下一季的转播镜头会给出答案。

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